华泰股份——新闻纸龙头，受益产业政策 

      研究背景纸是我们日常生活中最常用的物品，造纸术作为我国古代四大发明之一，是我国人民对世界科学文化发展做出的杰出贡献。如今，造纸工业已发展成为一种与国民经济和文化发展息息相关的重要传统工业。其所生产的各类纸及纸制品在一个现代国家的政治、经济、文化、日常生活等领域都是不可缺少的物资。不论从世界还是我国范围来看，造纸工业的增长与国民经济的增长均是相适应的。
      07年下半年以来，各种纸品的价格上涨均有所加速，而且还有继续涨价的趋势，我国造纸行业一改过去几年由于产能盲目扩张导致的原材料不断上涨而产成品价格不升反降的被动局面，在停止产能盲目扩张的一两年后，各种纸品价格开始上涨，而且有望在抵消原料上涨后为造纸企业利润带来新的成长点。

      研究目的本文从造纸行业的运行状况出发，对我国造纸行业的运行特点进行了分析；对造纸行业政策和市场机遇进行了解读；以期望发现相关上市公司的投资价值，为广大投资者提供参考。
      报告概览
      本报告全文共22页，将为投资者提供必要的策略参考。
      报告摘要
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      改革开放以来，我国经济年均增长9.67%，同期我国造纸工业纸及纸板产量由439万吨增至6500万吨，纸及纸板消费量由489万吨增至6600万吨。纸及纸板生产量年均增长13.44%，消费量年均增长1.76%，均高于我国同期国民经济年均增长率，造纸行业景气度持续回升。

     2007年6月国务院印发《国务院印发关于节能减排综合性工作方案的通知》，根据《通知》中的要求，造纸行业主要淘汰年产3.4万吨以下草浆生产装置、年产1.7万吨以下化学制浆生产线、排放不达标的年产1万吨以下以废纸为原料的纸厂。其中2007年淘汰230万吨，“十一五”期间淘汰落后生产能力650万吨。随后，国家发改委、环保总局等部委颁布了一系列有关的政策和文件。对节能减排、环保以及行业发展规划做出了方向性的指导和约束性的规定。在政策引导下，我国造纸行业在07年进行了较大规模的行业整合，淘汰了大量的落后、污染较为严重的产能。淘汰中小造纸企业、加强环境污染治理的同时，为国内造纸龙头企业发展带来了机遇。在政策利好、受益人民币升值、奥运增加制品消费需求的利好刺激下，造纸行业及绩优上市公司投资价值凸显。

报告目录
      一、造纸产业链简析 5 

 二、我国造纸工业现状 5
      1、行业整体增长较快 5
      2、行业集中度有所提高，规模以上造纸企业数量占比逐渐增大 6
      3、造纸产业布局、生产地域集中性明显 6
      4、纸浆进口保持增长，原料问题仍然是制约我国造纸企业发展的主要瓶颈 7
      5、出口大幅增加进口减少，面临贸易保护主义的风险 8

三、07年造纸原料及产品价格分析 8
      1、主要原料价格维持高位 8
      2、多数纸品价格上涨，市场逐渐回暖 9      

四、产业发展政策指明我国造纸行业发展方向 10
      1、林浆纸一体化，减少对进口纸浆的依赖 11
      2、产业整合速度加快 12      

 五、投资策略 13
      1、机遇 13
      2、风险 14
      3、造纸行业投资策略 14      

六、华泰股份—新闻纸龙头，受益产业政策 15
      1、公司经营概况 15
      2、投资亮点 15
      3、财务分析 17
      4、公司估值 19
      5、操作策略 20
      6、风险提示 21