国家主席胡锦涛昨日表示，希望美国政府为稳定国内金融市场采取的重要举措能够迅速见到成效，这既符合美国利益，也符合中国利益。
　　据新华社报道，国家主席胡锦涛昨日上午应约同美国总统布什通电话。双方就中美关系及美国经济金融形势等问题交换了意见。
　　布什向胡锦涛介绍了美国经济金融形势近况，表示美国政府认识到问题的严重性，已经并将继续采取措施稳定美国和国际金融市场。
　　胡锦涛表示，我们注意到美国政府为稳定国内金融市场已采取了一些重要措施，希望这些措施能够迅速见到成效，以使美国经济金融状况逐步得到改善和好转。这既符合美国利益，也符合中国利益，也有利于维护国际金融市场稳定，促进世界经济平稳健康发展。
　　美国次贷危机自去年爆发以来愈演愈烈。随着华尔街著名投行雷曼兄弟上周宣布申请破产保护，美林证券被美国银行收购，一场金融风暴席卷全球主要经济体，美欧日等股市大幅下挫，跌势惨烈。
　　为维护金融市场稳定，美欧日等近日纷纷联手救市，向金融市场注入巨额资金。而“为结束目前这场几十年来最严重的金融危机”，美国政府更是抛出经济大萧条以来最大的救市方案：动用7000亿美元，购入“不流动”按揭证券，并将国债法定上限提升至11.3万亿美元。
　　在雷曼兄弟导演华尔街“悲惨的一周”之际，A股金融类股票也连续两日出现跌停，连带效应日益明显。随后，中国多家商业银行公布持有部分雷曼兄弟相关证券。而中国首只QDII基金华安国际配置基金更是因此面临清盘之虞。
　　次贷风暴日益“深不可测”，迫使中国再次重估全球金融市场的风险程度，以及对实体经济走向的担忧。中国国家领导层近日已经多次就金融市场风险问题表态。
　　本月20日上午，在全党深入学习实践科学发展观活动动员大会暨省部级主要领导干部专题研讨班上，国务院总理温家宝表示，国际经济形势复杂多变，国际金融动荡，全球经济明显减速，形势还可能进一步加剧。
　　这些变化对我国的影响不可低估。我们要正确把握宏观调控的方向、力度和节奏，特别要把握好经济平稳较快发展和抑制通货膨胀的平衡点，保持宏观经济的稳定，保持金融市场的稳定，保持证券市场的稳定。
　　值得注意的是，在此前于6月份召开的全国省区市和中央部门主要负责同志会议上，提出的是“要进一步加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定，切实防范金融风险”。
　　两次表述上的字词变化，显示在次贷危机“不确定性”增大的情况下，中国政府已将金融稳定问题放在了更加突出的位置。
　　银监会相关负责人近日表示，银监会密切关注这次美国金融市场动荡的进一步走势。从商业银行目前披露的情况来看，部分商业银行会有投资损失，但这些商业银行对其所持有的风险敞口有足够的拨备。
　　央行副行长兼上海总部主任苏宁也公开表示，央行对于美国次贷危机引起的金融动荡一直保持高度关注，并且高度警惕国际市场金融动荡和外部需求减弱可能对国内市场和经济的不利影响。

        全球利益你中有我　中美共抗次贷危机

　　总之，中国不能游离于金融体系之外，不能袖手旁观、无所作为

陈晓晨


　　胡锦涛昨日在与美国总统布什通电话时表示，中国希望美国政府采取的稳定金融市场的举措早日取得成效，带来美国市场和经济的改善。
　　“这次两国元首的通话表明，中方对目前美国金融危机的蔓延表示担忧。”对外经贸大学金融学院教授丁志杰在接受《第一财经日报》采访时表示。中金公司首席经济学家哈继铭在接受本报记者采访时认为，这种担忧源自中美两国日益紧密的经济金融联系。“中国和美国无论是在金融领域还是贸易领域，都已经是你中有我，我中有你。”
　　哈继铭告诉记者，美国金融危机的蔓延可能对中国造成三个方面的冲击。“首先，我国外汇储备中有相当一部分是美元资产。虽然具体的数字没有公布，但是我们经常说有60%左右的外汇是美元资产。很多中国的银行也持有美元资产，其中包括雷曼的和‘两房’的资产。中国经济不仅贸易开放度大，金融也比过去开放。若美元资产大幅度下降，对中国不利。”
　　哈继铭还认为，美国金融机构持有的中国股票也是一大威胁。如果美国银行继续陷入困境，那么就很可能卖掉其所持有的中国的银行股票，这会继续打压中国股市的银行板块。此外，随着美国金融危机愈演愈烈，美国实体经济肯定会受到影响，这将导致中国外需下降，不利于我国的外贸出口。
　　丁志杰则从全球利益的角度理解两国元首的通话。他认为，胡锦涛主席应邀与布什总统就金融形势交换意见，不仅出自对中国自身利益的考虑，也出于中国对世界的责任。“次贷是美国的，但危机是全世界的。”丁志杰告诉记者，2007年由于美元贬值，其他国家持有的美元资产缩水了将近8000亿美元。次贷危机的蔓延也损害了全世界对美元和美国经济的信心。“我认为，现有的、不公正的国际金融秩序应该进行改革；但是，这种改革不应该以无序的方式进行。如果危机进一步蔓延，全球金融秩序将会面临一次无序的调整，这对美国、中国和其他国家任何一方都是不利的。总之，中国不能游离于金融体系之外，不能袖手旁观、无所作为。”
　　中国该如何在防范金融危机中发挥自身的作用？多数受访专家表示，中国应首先做好自己的事情。哈继铭表示，中国经济的稳定对全球经济作出很大贡献。如果中国经济发生“硬着陆”，对其他国家包括美国和新兴市场肯定是不利的。“现在，美国的内需不行，但是外需还不错，其中很大一部分是包括中国在内的新兴市场贡献的。如果这块不行了，全球经济可能就会陷入衰退。”此外，哈继铭认为，中国应该加强金融监管。“中国解决好自身的问题，就是对全球金融秩序的贡献。”
　　两国元首的上述通话，是否意味着中国会与美国合作，利用手中的美元资产发挥“稳定器”的作用？目前，金融界对怎样处理中国持有的巨额美元资产有一定的争论。丁志杰认为，中国手中的美元资产在某种意义上是“美国的人质”，任何大规模的减持都会破坏国际金融秩序。“当然，不排除有序、渐进、小幅地调整我国外汇储备的配置。”
　　不过，哈继铭表示，即使调整外汇配置、持有其他货币也会有风险。“我们没有必要大规模卖掉手里的美元资产；如果这样的话，美元资产价格可能进一步下降。前段时间，美元对欧元还在升值。所以，外汇配置即使向欧元倾斜，也是有风险的。”他认为，应该逐步减少外汇储备，同时加强人民币汇率的灵活性，降低对巨额外汇储备的依赖。

        中国该不该“抄底”华尔街


熊剑锋　陈晓晨

　　对于处于困境中的华尔街，中国金融机构如何应对成为各方争论的焦点。不少专家认为，次贷危机乃至美国整个金融危机对于中国的金融机构来说，是一个进行重组兼并的好机会。
　　清华大学经管学院教授李稻葵接受《第一财经日报》采访时表示，次贷危机是中国的战略机遇，从战略考虑的角度，中国应该积极入股美国金融机构。李稻葵认为，流动性不足让美国对来自中国的基金比较欢迎。而美国的金融机构在该国有着极大的影响力，中国应当积极投资入股华尔街，从而获得一定的影响力。
　　但李稻葵又表示，应该管住资金大规模流出。他认为，应该以长期的视角、以主动的态度布局华尔街。比如，可以考虑以国有金融机构的身份进行股权投资。“这并不是说去‘抄底’，也不是要短期赚一把，而是长期布局，以股权换取对华尔街金融操作的知情权，预防未来金融危机可能对我国的打击。”
　　复旦大学经济学院副院长张军在接受本报记者采访时认为，从市场机制的角度来说，市场中的兼并重组是市场机制的重要组成部分，从此前的亚洲金融危机来看，当时也出现了大规模的兼并重组的浪潮，从中国金融市场发展和成长的角度，应当积极参与并购重组华尔街的金融机构。“当前美国金融危机对于中国来说是一个机会，问题不是做不做，而在于如何做好。”
　　张军认为，由于中国的金融机构大多数都是国有企业，往往被看做主权财富基金，在欧美市场进行资产收购时往往会遇到障碍，而在危机发生时会较平时更受欢迎。
　　而反对者认为，中国金融市场发展程度较差、不够老练，贸然出手可能成为美国金融危机最后的埋单者。
　　北京大学中国经济研究中心宋国青教授认为，国际金融业具有破坏性，投资应高度谨慎。中金公司首席经济学家哈继铭则表示，美国金融机构负债的数量和负债的复杂性，中国方面都不清楚，贸然投资具有很大风险。
　　中投入股黑石是被经常引用的一个案例。中投公司在成立之初就入股黑石30亿美元，而这部分投资按照账面价值计算已经亏损超过50%。
　　近日有媒体报道,中投正在和美国第二大投行摩根士丹利接洽，将增持摩根士丹利股份最高达到49%。中投高层上周五对外表示，他们对于海外投资始终坚持审慎的态度,摩根士丹利和高盛两大投行当前资本充足率良好，可以独立解决面临的问题。此番表态进一步降低了中投收购摩根士丹利股份的可能性。
　　此前中信银行入股贝尔斯登的计划也因为贝尔斯登危机及时爆发才避免了损失，而在近日雷曼兄弟陷入危机之后，更是传出多家国内金融机构因为购买雷曼发行的债券而遭受损失的消息。
　　对此，张军认为，目前中国的金融机构虽然已经引入了海外股东和战略投资者，从治理结构上已经完善，但是确实不够老练，需要进一步增加海外经验。